Tipo de cambio estable: superávit externo y flujos financieros sostienen el equilibrio en 2026
El mercado cambiario argentino transita el primer cuatrimestre de 2026 en un escenario de mayor estabilidad, con un tipo de cambio oficial que acumula más de nueve meses de lateralización y una cuenta corriente que vuelve al equilibrio gracias al aporte del sector externo y la mejora en los flujos de divisas.
De acuerdo con un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), el nuevo esquema cambiario implementado desde 2025 muestra signos de estabilización luego de episodios de mayor volatilidad. En este contexto, el tipo de cambio oficial se mantiene operando dentro de un rango entre 1.325 y 1.487 pesos por dólar desde septiembre del año pasado, sin lograr acompañar el incremento del techo de la banda cambiaria.
Un dólar que se estabiliza tras meses de tensión
El esquema vigente combina un mercado de cambios más flexible para personas humanas, restricciones parciales para personas jurídicas y bandas cambiarias con ajustes periódicos. Según el informe, las bandas pasaron de incrementarse a una tasa fija mensual a ajustarse desde enero de 2026 en función de la inflación, lo que aportó mayor previsibilidad al tipo de cambio.
Durante 2025, el tipo de cambio oficial mostró un comportamiento más dinámico, con subas programadas bajo el esquema de crawling peg hasta abril y una posterior aceleración tras el cambio de régimen. En ese período, la incertidumbre electoral impulsó la dolarización de carteras y llevó al tipo de cambio al techo de la banda entre septiembre y octubre.
Sin embargo, la situación del tipo de cambio se estabilizó con la intervención del Tesoro de Estados Unidos y el anuncio de un swap por USD 20.000 millones. En este marco, el dólar oficial acumula una caída nominal cercana al 6% en las últimas 120 ruedas, uno de los mayores retrocesos desde 2004, solo superado por 2016, aunque en un contexto macroeconómico diferente.
A futuro, el mercado de futuros proyecta un ajuste moderado. Según la BCR, las expectativas apuntan a una suba del 11,6% del tipo de cambio durante 2026, aunque ese escenario dependerá de la evolución de los flujos externos y la política monetaria.
Cuenta corriente en equilibrio y mejora del comercio exterior
La estabilidad en el tipo de cambio encuentra sustento en la mejora de los fundamentos externos. En el primer cuatrimestre de 2026, la cuenta corriente cambiaria registró un superávit de USD 148 millones, un cambio significativo frente al déficit de USD 4.909 millones observado en el mismo período del año anterior.
El desempeño exportador fue clave en este resultado. En particular, la agroindustria liquidó USD 12.037 millones, mientras que el complejo energético y minero aportó otros USD 5.568 millones, consolidando el crecimiento del ingreso de divisas por comercio de bienes.
Al mismo tiempo, el déficit del resto de los sectores por importaciones netas se redujo un 28% interanual, mientras que el rojo de la cuenta de servicios cayó un 31%, reflejando un menor desequilibrio en los flujos comerciales. Sin embargo, el informe advierte que el mayor pago de intereses al exterior y la remisión de utilidades elevó el déficit de la cuenta de ingreso primario, parcialmente compensando las mejoras previas.
Flujos financieros y reservas en recuperación
En la cuenta financiera también se observan cambios relevantes. Durante el primer cuatrimestre de 2026, el superávit financiero se ubicó en USD 2.200 millones, por debajo de los USD 12.798 millones del año anterior, una diferencia explicada principalmente por la ausencia de desembolsos extraordinarios del FMI como el registrado en 2025.
No obstante, el informe destaca un incremento en otras fuentes de financiamiento. Los préstamos financieros, colocaciones de deuda y líneas de crédito alcanzaron un ingreso neto de USD 7.642 millones, superando los niveles del mismo período del año previo y mostrando una mayor diversificación del fondeo externo.
La inversión extranjera directa también evidenció una mejora significativa. Mientras en 2025 se registraba un déficit de USD 1.788 millones, en 2026 se alcanzó un saldo positivo de USD 712 millones, lo que indica una recuperación del interés inversor en activos locales.
Sin embargo, el principal factor de tensión continúa siendo la formación de activos externos del sector privado. En el primer cuatrimestre de 2026, este rubro registró una salida neta de USD 9.006 millones, muy por encima del año anterior y constituyéndose en el mayor contrapeso del balance financiero.
